AI是否该为美国就业疲软“背锅”？（国金宏观钟天）
一方面是因为进入2025年后美国非农新增就业明显放缓，且年轻人和高学历劳动力的就业表现持续较差，这部分人群面对AI有更大脆弱性；另一方面是从更宏观的角度看，美国疫情后就业的修复速率拐点与ChatGPT推出时点较为一致，近期陆续发布的学术论文也观察到AI对于资浅
钟天
非农寒烟起，降息秋风急（国金宏观钟天）
很难判断6月的负增长是否是美国非农周期性的低点，考虑到政策刺激的时滞性，我们倾向于失业率存在更大的上行风险，对经济更为敏感的私人部门就业复苏仍面临很大阻力。
杰克逊霍尔大撤退（国金宏观钟天）
偏宽松的货币政策环境和偏鸽派的政策框架的副作用是未来更难控制的通胀动态。连续降息后，再加速的美国经济面临更高的通胀中枢，今年更“滞”，明年更“胀”。